“銀行理財(cái)最近表現(xiàn)挺好的。我有陣子沒(méi)打開(kāi)手機(jī)銀行看產(chǎn)品凈值了，今天一看累計(jì)收益率已經(jīng)達(dá)到4%以上了。去年最差的時(shí)候一度掉到2%以下，幾乎天天在虧錢(qián)。”90后投資者小孟看到自己買(mǎi)的銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率，很是感慨。

　　經(jīng)歷“贖回潮”“破凈潮”考驗(yàn)后，銀行理財(cái)市場(chǎng)漸漸回暖，迎來(lái)了久違的量?jī)r(jià)齊升。尤其在存款利率持續(xù)走低的背景下，近期收益逐步回暖的理財(cái)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)開(kāi)始凸顯。業(yè)內(nèi)人士提醒，對(duì)于銀行的理財(cái)產(chǎn)品，要避免炒股票那樣的高拋低吸思維，樹(shù)立理性投資、長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的理念，尊重市場(chǎng)規(guī)律，避免追漲殺跌。

近來(lái)銀行理財(cái)市場(chǎng)漸漸回暖。 惠州日?qǐng)?bào)記者周楠 攝

　　理財(cái)產(chǎn)品凈值逐步企穩(wěn)

　　“我買(mǎi)的銀行理財(cái)終于‘翻紅’了！”市民周女士感慨道，她去年購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，沒(méi)想到遇到了破凈�！白疃鄷r(shí)，我的理財(cái)產(chǎn)品虧了4000多元，當(dāng)時(shí)覺(jué)得很著急，甚至對(duì)理財(cái)很失望�！彼�說(shuō)，“沒(méi)想到從今年春節(jié)后，我的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)字一天天向上變動(dòng)，現(xiàn)在不但翻紅，還有了1000多元的盈利，真的太開(kāi)心了。”

　　從虧損到如今的收益回正，周女士的感受正是銀行理財(cái)市場(chǎng)逐漸回暖的一個(gè)縮影。今年以來(lái)，不少理財(cái)產(chǎn)品的凈值得到持續(xù)修復(fù)，曾經(jīng)的虧損加速“回血”，理財(cái)收益也在不斷上升。記者登錄某銀行APP查詢(xún)發(fā)現(xiàn)，該行推出的短期理財(cái)產(chǎn)品中已有多款產(chǎn)品收益以“4”開(kāi)頭，一款7天理財(cái)產(chǎn)品年化收益為4.46%，另一款30天型的理財(cái)產(chǎn)品近一月年化收益為4.91%。

　　已經(jīng)公開(kāi)的數(shù)據(jù)也說(shuō)明了銀行理財(cái)收益的不斷上升。4月，12家主流銀行理財(cái)子公司理財(cái)管理規(guī)模單月回升近1.2萬(wàn)億元，與當(dāng)月住戶(hù)存款減少金額大致相當(dāng)。這是自去年12月“贖回潮”后，銀行理財(cái)規(guī)模首次止跌回升。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度全市場(chǎng)共新發(fā)了7197款理財(cái)產(chǎn)品，環(huán)比增加742款，其中692款為開(kāi)放式產(chǎn)品，其平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為3.91%，環(huán)比上漲0.04個(gè)百分點(diǎn)。而單從4月數(shù)據(jù)來(lái)看，銀行理財(cái)實(shí)際收益率已經(jīng)高于4%，理財(cái)公司存續(xù)開(kāi)放式固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品近1個(gè)月年化收益率的平均水平為4.43%，環(huán)比上漲0.47個(gè)百分點(diǎn)。

　　華安證券數(shù)據(jù)也顯示，截至5月15日，銀行理財(cái)破凈率降至2.24%，較4月下降0.36個(gè)百分點(diǎn)。自去年12月中旬以來(lái)，銀行理財(cái)破凈率已連續(xù)5個(gè)月下降，表明去年四季度發(fā)生的銀行理財(cái)大面積虧損的情況持續(xù)好轉(zhuǎn)。

　　低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品搶手

　　理財(cái)產(chǎn)品加速“回血”，與經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇、股債市場(chǎng)行情整體回暖密不可分。在經(jīng)歷沖擊后，多數(shù)銀行理財(cái)公司開(kāi)始調(diào)整定位，主打低波穩(wěn)健投資策略。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，自去年11月理財(cái)產(chǎn)品大規(guī)�！捌苾簟币詠�(lái)，工銀理財(cái)、中銀理財(cái)、交銀理財(cái)、華夏理財(cái)?shù)榷嗉毅y行理財(cái)公司紛紛推出主打低波穩(wěn)健、獲取“穩(wěn)穩(wěn)幸福”的理財(cái)產(chǎn)品，同時(shí)對(duì)估值方法作出調(diào)整，推出攤余成本法、混合估值法的理財(cái)產(chǎn)品，進(jìn)一步平緩凈值波動(dòng)，增強(qiáng)投資者信心。

　　從市場(chǎng)看，盡管目前大部分理財(cái)產(chǎn)品凈值走勢(shì)已恢復(fù)常態(tài)，但多數(shù)投資者還是持保守態(tài)度，低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品成為投資者心頭好。我市某國(guó)有銀行理財(cái)師介紹，該行目前主推風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為PR1（低風(fēng)險(xiǎn)）的同業(yè)存單及存款固定收益類(lèi)開(kāi)放式理財(cái)產(chǎn)品，流動(dòng)性為T(mén)+1，近一個(gè)月年化收益率在2.5%左右。對(duì)于流動(dòng)性要求不高的客戶(hù)，該行重點(diǎn)推薦保險(xiǎn)理財(cái)，主打附加萬(wàn)能賬戶(hù)的兩全保險(xiǎn)和增額終身壽險(xiǎn)，銷(xiāo)售火爆。

　　“想要獲取較高收益，固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品是不錯(cuò)的選擇。”一家股份制商業(yè)銀行的理財(cái)經(jīng)理告訴記者，“像我們?cè)谑鄣倪@款固收封閉式理財(cái)產(chǎn)品，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（年化）3.6%，屬于穩(wěn)利低波動(dòng)款產(chǎn)品，產(chǎn)品期限377天�！痹诹硪患夜煞葜粕虡I(yè)銀行，理財(cái)經(jīng)理向記者推薦了一款類(lèi)似的固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為3.5%~3.7%，投資期限為一年半。

　　招商證券研報(bào)數(shù)據(jù)，5月上半月，定開(kāi)純固收、定開(kāi)固收+和最短持有期固收理財(cái)平均半月年化收益率分別為5.0%、4.6%與3.5%。截至5月15日，定開(kāi)純固收、定開(kāi)固收+和最短持有期固收理財(cái)平均近3個(gè)月年化收益率分別為4.7%、4.1%和3.2%，近三個(gè)月理財(cái)凈值大幅回升。固收類(lèi)理財(cái)收益已連續(xù)5個(gè)月保持較高水平，理財(cái)正反饋進(jìn)行中，理財(cái)規(guī)模顯著回升。

　　高拋低吸不如長(zhǎng)期持有

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品快速“回血”，但“回血”過(guò)后一個(gè)新問(wèn)題也擺在了投資者面前：銀行理財(cái)回本后，要立馬贖回還是繼續(xù)持有？

　　業(yè)內(nèi)人士表示，從底層資產(chǎn)來(lái)看，現(xiàn)在大多數(shù)投資者買(mǎi)的銀行理財(cái)都是固定收益類(lèi)，如債券、同業(yè)存單等固收類(lèi)資產(chǎn)，再配置少量的權(quán)益、商品衍生品等資產(chǎn)，這一類(lèi)的資產(chǎn)組合從長(zhǎng)期來(lái)看，整體表現(xiàn)還是比較穩(wěn)健的。在此情況下，對(duì)于銀行的理財(cái)產(chǎn)品，要避免炒股票那樣的高拋低吸思維。因?yàn)殂y行理財(cái)產(chǎn)品中主流的配置方向是債券，持有債券的投資者一般都是為了到期獲得利息，凈值上漲就買(mǎi)入、下跌就拋售的模式也就不具有可操作性了，特別是在市場(chǎng)環(huán)境比較好的情況下，盲目高拋低吸不如堅(jiān)持長(zhǎng)期持有。

　　那么，面對(duì)存款利率持續(xù)下調(diào)，以及理財(cái)市場(chǎng)回暖，居民該如何布局理財(cái)投資呢？

　　“對(duì)于喜歡低波動(dòng)、穩(wěn)健型產(chǎn)品的投資者而言，可以考慮國(guó)債、結(jié)構(gòu)性存款、年金和定額終身壽險(xiǎn)這幾類(lèi)產(chǎn)品�！蔽沂心彻煞葜沏y行理財(cái)經(jīng)理建議，存款利率進(jìn)入“2時(shí)代”，要基于自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資理財(cái)需求，做好多元化的資產(chǎn)配置。短期有流動(dòng)性要求的，可以選擇銀行現(xiàn)金管理類(lèi)工具；長(zhǎng)期投資可以考慮加大對(duì)保險(xiǎn)和基金產(chǎn)品的配置力度，國(guó)債、定期也可搭配購(gòu)買(mǎi)。其中，國(guó)債是國(guó)家給公民發(fā)行的債券，信用度極高，而且可以靠檔計(jì)息，即便不到期取出也會(huì)按照一定的利率給付；結(jié)構(gòu)性存款這類(lèi)產(chǎn)品一般都有保底利率，掛鉤的資產(chǎn)如果測(cè)算成功會(huì)達(dá)到比較高的收益；作為保險(xiǎn)產(chǎn)品的年金和定額終身壽險(xiǎn)，現(xiàn)階段3.5%復(fù)利馬上將成歷史，如果想要給自己做養(yǎng)老金和給孩子做教育金可以關(guān)注。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)研究員提醒，投資不是一蹴而就的過(guò)程，面對(duì)短期波動(dòng)，投資者首先需要主動(dòng)了解各類(lèi)型產(chǎn)品的基本風(fēng)險(xiǎn)收益特征，減少非理性的收益預(yù)期；其次需要重新審視自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好、明確投資需求，規(guī)避盲目跟風(fēng)情況的發(fā)生，并在投資需求與風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)偏離時(shí)迅速調(diào)整投資方案；最后需要理性看待理財(cái)產(chǎn)品的短期凈值波動(dòng)，樹(shù)立理性投資、長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的理念，尊重市場(chǎng)規(guī)律，避免追漲殺跌。

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　　貸款資金禁止用于投資理財(cái)

　　二季度以來(lái)，理財(cái)市場(chǎng)暖風(fēng)不斷，收益率顯著提高，部分理財(cái)產(chǎn)品收益率達(dá)到“4”字頭，與此同時(shí)，銀行個(gè)人貸款利率不斷下調(diào)，最低已到“3”開(kāi)頭。有投資者起了心思：是否能向銀行貸款去買(mǎi)理財(cái)，還能有得賺呢？對(duì)此，銀行提醒，貸款資金禁止用于投資理財(cái)。利率倒掛套利空間微薄，收益很不穩(wěn)定，且涉及違法違規(guī)，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)得不償失。

　　當(dāng)前，部分金融機(jī)構(gòu)的個(gè)人消費(fèi)貸款、小微企業(yè)主和個(gè)體工商戶(hù)的經(jīng)營(yíng)貸款年利率已處于歷史較低水平。其中，商業(yè)銀行個(gè)人消費(fèi)貸款的利率最低可達(dá)3.55%，經(jīng)營(yíng)貸款的利率最低可至3.5%，抵押貸最低利率3.45%。而因銀行理財(cái)市場(chǎng)逐漸回暖，部分理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)已回歸4%以上。

　　面對(duì)銀行貸款利率與理財(cái)收益率之間的差距，部分投資者萌生了套利的想法：假設(shè)某企業(yè)主使用3.45%的最優(yōu)利率貸款100萬(wàn)元，將其投資一款預(yù)期收益為4.5%的理財(cái)產(chǎn)品，一年后則可獲得1.05萬(wàn)元的“利差”。

　　然而，真的可以這樣操作嗎？招聯(lián)首席研究員董希淼明確表示，從市場(chǎng)整體來(lái)看，這種“倒掛”僅存在部分產(chǎn)品，且貸款最低利率僅面向少數(shù)特定群體，較難引發(fā)資金空轉(zhuǎn)套利。從實(shí)際操作層面看，利率較低的小微企業(yè)貸款期限基本為一年內(nèi)，而收益率較高的理財(cái)產(chǎn)品多為期限一年以上的中長(zhǎng)期產(chǎn)品，套利操作難度大。

　　“銀行理財(cái)收益凈值是波動(dòng)的，收益也存在很大的不確定性，投資者不要鉆空子去做這種嘗試。”我市一國(guó)有銀行個(gè)金部負(fù)責(zé)人表示，資管新規(guī)明確規(guī)定：投資者不得使用貸款、發(fā)行債券等籌集的非自由資金投資資產(chǎn)管理產(chǎn)品。通過(guò)企業(yè)經(jīng)營(yíng)貸、個(gè)人消費(fèi)貸等方式申請(qǐng)到的資金，必須按貸款條款規(guī)定的用途使用，如生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或生活消費(fèi)等。對(duì)貸款后的資金流向銀行也有核查機(jī)制，一旦被查出貸款違規(guī)使用，將被立即收回款項(xiàng)或凍結(jié)授權(quán)額度，甚至還會(huì)被罰息，從而影響到個(gè)人征信。

　　惠州日?qǐng)?bào)記者劉乙端